Giles Conover, maître voleur aidé de ses deux complices, la séduisante Naomi Drake et un mystérieux tueur, a juré de s’approprier la Perle des Borgia, dont le Royal Regent Museum vient de faire l’acquisition. Alors que le directeur du musée londonien, à la demande de Sherlock Holmes, se livre à une démonstration du système d’alarme, Conover, déguisé en homme de peine, s’empare de la perle et s’enfuit par une fenêtre. Il a tôt fait d’être rattrapé par la police, mais la perle demeure introuvable et, faute de preuves, on doit le relâcher. Peu après, une série de crimes ensanglante la capitale britannique. Tous les morts ont eu la colonne vertébrale brisée et on a trouvé sur leur corps des débris de plâtre.