Mytyl et Tyltyl, deux enfants pauvres, grandissent jaloux de ce qu'ils voient à travers les fenêtres de leurs voisins plus riches lors des célébrations de Noël, mais quand Mme Berlingot, une veuve frappée par la pauvreté, leur demande de donner leur colombe à sa fille malade, ils refusent. Cette nuit-là, après que la fée Berylune les a endormis, ils rêvent qu'ils cherchent l'Oiseau bleu du bonheur à l'aide d'un diamant magique, qui, lorsqu'on le fait tourner, leur révèle l'âme de toute chose. Leur voyage les emmènent dans les Palais de la Nuit et du Luxe, dans un cimetière, dans la Cathédrale du Bonheur, et dans le Palais d'Azur. Toutefois, ils ne trouveront le bonheur que lorsque, le lendemain, ils donneront la colombe, devenue un étonnant oiseau bleu à la petite fille malade.