Le Fil du rasoir met en scène les amours et la destinée de deux jeunes riches américains, Larry et Isabela. Bien qu'épris l'un de l'autre, ils se séparent jeunes en raison des aspirations métaphysiques insatiables de Larry qui a été profondément marqué par la première guerre mondiale à laquelle il a participé comme pilote de chasse. L'auteur, par ailleurs narrateur du livre, raconte leurs histoires commune et personnelle, du point de vue d'un observateur lucide, bienveillant et détaché. L'autre personnage central du livre, Elliot, ami du narrateur et oncle d'Isabela, est un riche américain snob (bien qu'attaché à sa famille) passant son temps dans les cercles mondains de Paris et Londres.