Liliom est un fainéant peu recommandable, mais qui par l'éclat de ses yeux et le charme de son sourire, ravage le coeur des femmes qui ne peuvent rien lui refuser. Ainsi en est-il de Madame Moscat, la patronne d'un manège de petits chevaux de bois qui tourne dans l'enceinte de la fête foraine. Liliom lui accorde donc ses faveurs, jusqu'au jour où il rencontre Julie, aux yeux candides et aux idées fraîches ....