Le capitaine Monterrey vogue vers Santa Cruz à bord d'un galion espagnol armé de quarante canons. Après de nombreuses attaques de pirates, le fier marin a, en effet, reçu l'ordre de convoyer un important chargement d'or vers l'Espagne qui se prépare à une guerre contre l'Angleterre. Cependant, une vile traitrise conduit Monterrey à la disgrâce : accusé de trahison il est condamné à mort mais, en raison de ses hauts faits passés, sa peine est commuée en prison à vie. Heureusement, le capitaine parvient à s'emparer du navire sur lequel il est détenu et décide de rallier les pirates, espérant prouver, au final, son innocence. Il ne tarde pas à comprendre que les boucaniers sont renseignés sur les agissements des Espagnols par le gouverneur de Santa Cruz en personne.